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3月末美豆、连粕在经历长达半月的深跌后，迎来了止跌反弹。截至3月28日外盘CBOT大豆报收于1466.75美分/蒲式耳较3月24日最低点1405美分/蒲式耳上调61.75美分/蒲式耳，涨幅4%。连粕主力合约M2305报收于3523元/吨，较3月24日最低点3448元/吨上调75元/吨，涨幅2%。近期随着盘面止跌反弹，国内豆粕市场颓势有所逆转。

现货方面，本周随着盘面止跌反弹，国内豆粕量价齐升。截至3月28日，沿海地区主流贸易商报价3700-3750元/吨，较上周五上调50-100元/吨，其中天津贸易商3750元/吨，山东贸易商3750元/吨，江苏贸易商3700元/吨，广东贸易商3740元/吨。国内油厂方面，截至28日全国主要油厂成交均价为3803元/吨，较上周五上调13元/吨。受助于期现价格的反弹叠加月底合同即将执行完毕，本周油厂豆粕成交大幅回暖。仅3月27-28日两个工作日，油厂共成交54.3万吨，日均成交27.15万吨，较上周一周41.77万吨增加12.53万吨。此前一个月油厂日均成交量在5-7万吨左右，最低日均成交量2.8万吨。

国内开机压榨方面，上周国内油厂仅维持42.74%的开机率，共压榨147.87万吨。本周油厂开机虽略微有所回升，但依旧维持43%-44%较低的开机水平。目前油厂胀库和断豆停机现象并存，而且4-5月市场预计1000万左右大豆到港量情况下，下游对于后期油厂开机并无过多忧虑。

大豆豆粕库存方面，截至第12周，全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升。大豆库存为307.23万吨，较上周减少21.64万吨，减幅6.58%；豆粕库存为57.42万吨，较上周增加5.11万吨，增幅9.77%。由于上周大豆到港量不及压榨量，上周大豆库存有所下降。上周盘面不断下探，下游提货情绪不佳，豆粕库存小幅回升。目前巴西大豆已陆续到港，但据市场了解，近期大豆港口检验时间有所延长，预计4-5月大豆到港或有延迟现象。本周在期现反弹情况下，下游成交提货有所好转，本周豆粕库存或呈下降态势。

综上所述，国内连粕止跌反弹，短期或追随外盘走势偏强运行为主，上方目标反弹点位3650点。现货方面，近期在低开机低压榨情况下，随着成交提货回升，部分油厂出现压车限量开单情况，在此情况下现货价格或短期有所支撑。但后期随着大豆大量到港，基差仍将偏弱运行，中长期来看价格颓势仍难改。

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